Visión Mensual de Inversiones octubre 2025

Escenario económico

Internacional: Las bolsas globales extienden su rally, tras el primer recorte de la Reserva Federal en el 2025.

En septiembre, el mercado desafió lo que históricamente se considera un mes débil y registró retornos positivos a nivel global. El impulso provino del primer recorte del año por parte de la Reserva Federal, de 25 puntos básicos, que ubicó la tasa de política monetaria en 4.00%-4.25%. Además, actualizó sus proyecciones económicas, estimando una tasa de política monetaria de 3.50%-3.75% para cierre de año, crecimiento del PIB de 1.6% en 2025 e inflación de 3.0%. 

Los datos económicos fueron mixtos: el mercado laboral reflejó debilidad, con solo 22 mil empleos no agrícolas creados en agosto, mientras que el PIB del segundo trimestre sorprendió al revisarse al alza a 3.8%. Por otro lado, la inflación se aceleró a 2.9% en agosto. Finalmente, la incertidumbre comercial continúa disminuyendo, lo que ha favorecido el apetito por activos de riesgo. En este contexto, los mejores retornos en renta variable se observaron en los mercados emergentes (Latam y Asia ex-Japón), seguidos por EE. UU., mientras que en renta fija destacó la deuda emergente en moneda dura.

Local: Debilidad económica no impide un mes favorable para los activos locales.

La economía perdió el ímpetu positivo registrado en el segundo trimestre, dado un retroceso significativo del IGAE de julio que fue transversal a los sectores y subsectores más relevantes. Indicadores adelantados como los del IMEF anticipan debilidad que casi garantiza un crecimiento inferior a potencial este año. La holgura que esto debería provocar permitirá a Banxico continuar con su ciclo de recortes, de la mano de la relajación reanudada por el Fed. No obstante, los retos en dinámica de precios siguen presentes, debido a una inflación subyacente que se mantiene por encima del rango meta y sin visos de mejora al momento.

Pese a este contexto retador, los activos locales tuvieron un mes positivo, gracias al rendimiento sobresaliente de la bolsa local, que anota nuevos máximos y uno de los mejores retornos mensuales en el año, así como la renta fija por una caída significativa en las tasas de los bonos M. Asimismo, el peso volvió a presentar avances frente al dólar que colocan al tipo de cambio en niveles no vistos en quince meses.

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