Visión Mensual de Inversiones noviembre 2025

Escenario económico

Internacional: Recorte del Fed impulsa activos de riesgo pese a ausencia de datos por cierre de gobierno.

En octubre, la renta variable superó a la renta fija pese a la volatilidad causada por numerosos eventos relevantes: (1) La incertidumbre comercial resurgió por amenazas arancelarias de EE. UU. a Canadá y China por nuevos controles chinos a minerales raros; (2) la Reserva Federal recortó tasas y sugirió una posible pausa en diciembre, además de detener la reducción de su hoja de balance; (3) el cierre del gobierno en EE. UU. limitó la publicación de datos económicos clave; (4) resultados corporativos sólidos; y (5) enrarecimiento geopolítico por sanciones de EE. UU. a petroleras rusas (así como amenazas a sus compradores) y la frágil tregua en Gaza. Hacia fin de año se anticipa un entorno turbulento pero favorable para los activos de riesgo, apoyado en la resiliencia económica global y condiciones financieras más laxas.

Local: La bolsa toma un respiro; debilidad económica y persistencia inflacionaria continúan.

La actividad económica repuntó en agosto tras el grave retroceso de julio, pero no fue suficiente para compensar: según su estimación oportuna, el PIB del tercer trimestre de 2025 mostró una contracción. Las expectativas siguen situando el crecimiento por debajo de potencial, en 0.5% este año y 1.3% el siguiente. En cuanto a inflación, no se percibe una convergencia clara hacia el 3% objetivo en su componente subyacente, pero el que haya dejado de acelerarse es bienvenido, y le da argumentos al banco central para seguir recortando aún sin una relajación material por parte del Fed. 

Los pronósticos esperan que la inflación cierre el año en torno de 3.9% y baje ligeramente a 3.8% el siguiente; para Banxico, se sigue esperando que la tasa objetivo cierre en 7% este año y en 6.50% el siguiente. En términos de recomendación, no hacemos cambios respecto al mes anterior, manteniendo la preferencia por renta fija local por encima de la bolsa local.

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