Visión Mensual de Inversiones febrero 2026

Escenario económico

Internacional: Mercados resilientes en medio del ruido geopolítico y debilidad del dólar.

Los mercados iniciaron el año de forma positiva, con la renta variable superando a la renta fija, en especial en los mercados emergentes, apoyados por la debilidad del dólar. En EE. UU., el Fed decidió mantener la tasa de interés sin cambios en un rango entre 3.5% y 3.75%, luego de que en diciembre la tasa de desempleo descendiera a 4.4% y la inflación se mantuviera en 2.7% anual. Adicionalmente, el mes estuvo marcado por la especulación en torno a la nominación del nuevo presidente del Fed, proceso que culminó con la designación de Kevin Warsh por parte de D. Trump. Tras marcar máximos históricos antes de la reunión del Fed, el S&P 500 retrocedió en la última semana del mes, debido a preocupaciones relacionadas con los resultados de las empresas tecnológicas, a pesar de que, en términos generales, los resultados superaron las expectativas.

Consideramos que los activos de riesgo globales deberían continuar beneficiándose de un crecimiento económico saludable, impulsado por estímulos monetarios y fiscales. Identificamos como principal riesgo una posible re aceleración de la inflación, que eleve las tasas de interés y presione las valoraciones de la renta variable y los activos de mayor duración en la renta fija.

Local: Buen inicio de año en medio de un panorama macroeconómico retador.

De cara a 2026, la economía mexicana enfrenta un escenario de crecimiento moderado y mayor exposición a riesgos externos e institucionales. La actividad seguiría expandiéndose por debajo de su potencial, con el consumo y el sector externo como principales soportes, mientras que la inversión continúa rezagada ante la falta de visibilidad regulatoria y la incertidumbre asociada a la futura renegociación del T-MEC.

En este contexto, aunque una política monetaria más laxa por parte de Banxico contribuiría a amortiguar parte de la debilidad cíclica de la economía, el entorno macro sigue ofreciendo un impulso limitado para la expansión de utilidades corporativas. Bajo este marco, privilegiamos la renta fija local por sobre la renta variable, en donde el ciclo de recortes y el carry aún atractivo ofrecen un mejor balance riesgo-retorno.

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