Perspectivas 2026

Estrategia Global

2026: Mercado constructivo, valor en la selectividad.

En 2026, los mercados operarán en un entorno constructivo para el riesgo, con crecimiento global estable y recortes moderados de tasas. Anticipamos un dólar más débil por diferenciales reducidos, elevando el atractivo de activos globales. En renta variable, EE. UU. mantendrá liderazgo por inversión en IA y utilidades firmes; Asia ex Japón captará parte del impulso tecnológico; la Eurozona y Japón quedarán rezagados por la competencia china. En emergentes, la selectividad será esencial dada su sensibilidad a flujos y al ciclo tecnológico. En renta fija, la duración seguirá vulnerable ante una Fed que recortará menos de lo esperado. El valor estará en el crédito: el papel con grado especulativo de EE. UU. estará respaldado por fundamentos sólidos, y la deuda emergente seguirá ofreciendo tasas reales elevadas y devengo atractivo. En commodities, el oro será apoyado por recortes y riesgos geopolíticos; el cobre mantendrá impulso por oferta limitada; el petróleo se moverá lateralmente por exceso de producción. En real estate, valuaciones estables y poca oferta nueva favorecen activos modernos y logísticos. Deuda privada e infraestructura presentan oportunidades selectivas impulsadas por demanda digital y energética.

¿Qué pasó el 2025?

2025 mostró resiliencia económica pese a la incertidumbre comercial y política. La inflación no logró converger a objetivos y mantuvo las tasas de interés más altas de lo previsto.

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