Boletín Semanal 26 de junio de 2026

Contexto financiero

Renta Variable cierra una semana negativa. 

Los anuncios de alzas en los precios de productos de Apple y Microsoft debido a una menor oferta de chips y los rumores sobre una postergación en la apertura a bolsa de OpenAI, generaron caídas relevantes en el sector, con un Nasdaq 100 que acumula caídas semanales de 4.4%. El S&P500, en tanto, retrocedió casi 2%, alejándose de los máximos alcanzados a inicios de junio. Japón acompañó las caídas con retrocesos de 2.65%, mientras Asia Emergente retrocedió 1.6%.

Cifra inflacionaria seguida por la Reserva Federal alcanzó su mayor nivel desde octubre de 2023.

El índice subyacente de gasto de consumo personal (PCE Core) correspondiente a mayo en EE. UU., mostró un aumento de los precios de 3.4% en comparación con el mismo mes del año anterior, alcanzando su mayor nivel desde octubre de 2023 y ubicándose en línea con las expectativas del mercado. La variación mensual, en tanto, fue de 0.3% La cifra tuvo impactos reducidos en las tasas de interés de mercado, que de todas formas asignan una probabilidad relevante a un posible aumento en la tasa de política monetaria de la FED en septiembre.

Inflación en México retoma desaceleración. 

En la primera quincena de junio de 2026, la inflación en México se ubicó en 3.55% anual, con una caída de -0.11% quincenal, acumulando seis periodos consecutivos de desaceleración y regresando a una trayectoria descendente dentro del rango objetivo de Banxico. La moderación estuvo impulsada principalmente por el componente no subyacente, en particular por la fuerte caída en precios agropecuarios (frutas y verduras), que compensó otras presiones y explicó la mayor parte del descenso. Sin embargo, la inflación subyacente se mantuvo elevada en 4.12%, reflejando persistencia en precios de servicios, influida por mayor demanda en turismo y transporte (incluyendo efectos del Mundial 2026). En términos de implicaciones, aunque el dato es positivo y confirma un proceso de desinflación, su origen en factores volátiles limita la señal estructural. En este sentido, el Banco de México probablemente mantendrá una postura cautelosa, dado que las presiones subyacentes siguen siendo el principal riesgo para la convergencia sostenida hacia el 3%.

Rebote del IGAE impulsa a la economía.

 El IGAE de México (abril 2026) mostró un repunte relevante, con un crecimiento de +1.2% mensual y +2.2% anual, superando expectativas y ligando tres meses consecutivos de expansión, lo que indica una recuperación tras la debilidad observada a inicios del año. [inegi.org.mx], El avance estuvo impulsado principalmente por las actividades secundarias (industria), en particular la construcción, que registró un crecimiento significativo (alrededor de +7.6% mensual), así como por un desempeño positivo, aunque moderado, del sector servicios. A nivel anual, el crecimiento fue generalizado entre sectores, con contribuciones tanto de servicios como de actividades primarias, aunque con debilidad persistente en manufacturas y algunos servicios ligados al consumo. En términos de implicaciones, el dato sugiere un rebote cíclico más que un cambio estructural, ya que el crecimiento sigue siendo heterogéneo y dependiente de sectores específicos (como construcción), mientras persisten frenos estructurales como baja inversión, debilidad en manufacturas y demanda interna moderada. Además, indicadores adelantados apuntan a una posible pérdida de dinamismo en mayo, reforzando la idea de una recuperación no sostenida.

Banxico privilegia la desinflación sobre el crecimiento. 

Banxico decidió mantener la tasa de referencia en 6.50% por unanimidad, en línea con lo esperado, confirmando una pausa en el ciclo de recortes y señalando que la postura monetaria se mantiene restrictiva.  La decisión se da en un entorno donde la inflación continúa moderándose —bajó a 3.55% en junio — aunque la subyacente sigue elevada, lo que limita el margen para nuevos recortes.  En este contexto, el banco central ajustó ligeramente a la baja sus pronósticos de inflación general en el corto plazo, pero elevó marginalmente los de la subyacente, manteniendo la expectativa de convergencia a la meta de 3% hacia el segundo trimestre de 2027. Banxico también destacó un entorno económico con señales de recuperación, pero con holgura y riesgos a la baja para el crecimiento, junto con incertidumbre global asociada a condiciones financieras restrictivas y tensiones geopolíticas. El balance de riesgos para la inflación permanece sesgado al alza, principalmente por la persistencia del componente subyacente, posibles presiones cambiarias y choques externos. Finalmente, el instituto central reiteró que será apropiado mantener la tasa en su nivel actual por un periodo prolongado, reforzando un mensaje de cautela y de tasas “altas por más tiempo”.

Nuestra visión conforme a tu portafolio

Portafolios 100% deuda

Los portafolios de inversión que invierten la totalidad de sus activos en instrumentos de renta fija de diferentes plazos y emisores han experimentado un comportamiento positivo durante la semana. El avance registrado, procede de las bajas generalizadas que han visto las tasas de interés a nivel global. La apreciación del MXN mermó el desempeño de los activos de renta fija internacional.

Portafolios hasta 50% en Renta Variable

Los portafolios de inversión equilibrados entre renta fija y renta variable finalizaron la semana con un resultado negativo. Uno de los factores detrás del rendimiento favorable fue el buen comportamiento tanto de la renta fija local como internacional. El mal comportamiento de los mercados accionarios a nivel global principalmente el asiático y el local mermaron el desempeño del portafolio.

Portafolios hasta 70% en Renta Variable

Los portafolios de inversión con una mayor ponderación en instrumentos de renta variable registraron rendimientos negativos. Este desempeño obedeció principalmente a resultados desfavorables en los mercados accionarios, en particular en la bolsa asiática y la local. A ello se sumó la contribución negativa del componente de renta fija internacional, derivada de incrementos generalizados en las tasas de interés. En conjunto, estos factores impactaron el desempeño de este tipo de estrategias. Por su parte, nuestra moneda presentó movimientos mixtos a lo largo de la semana.