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Análisis de mercado
Tras un 2025 que estuvo marcado por un desempeño macroeconómico más robusto de lo esperado, Perú se encamina hacia un 2026 decisivo. Durante el año anterior, la economía mostró una notable resiliencia frente a eventos de gran calado, como la destitución de la presidenta Dina Boluarte, la asunción de José Jerí y la aprobación de un octavo retiro previsional.
Pero a pesar de estos ruidos políticos, los activos peruanos lograron recuperarse gracias a fundamentos sólidos, una inflación controlada y un sol que se consolidó como una de las monedas más fuertes de la región.
Desde SURA Investments proyectamos, para el 2026, que la actividad económica mantenga una trayectoria de normalización con un crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) cercano al 3%, una cifra similar a la alcanzada en 2025. Este dinamismo estará impulsado principalmente por el sector minero y los ingresos por exportaciones, los cuales dependen estrechamente de la evolución de China y sus estímulos económicos para revitalizar la demanda de metales.
En el frente de los precios, esperamos que la inflación se mantenga anclada y saludable. Tras cerrar el 2025 por debajo del 2%, se espera que para el 2026 oscile en un rango de entre 2% y 2.5%, manteniéndose dentro del rango meta del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), tal como puede verse en el gráfico.
Este control inflacionario permitiría que las condiciones financieras se mantengan estables, incluso en un año marcado por la incertidumbre electoral.
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El principal foco de atención para los inversionistas será el proceso electoral de abril de 2026. Perú enfrentará estos comicios en un contexto de fragmentación política y descontento ciudadano, lo que genera dudas sobre la orientación económica del próximo gobierno.
No obstante, la historia reciente del país demuestra que los fundamentos macroeconómicos han logrado contrarrestar la inestabilidad, permitiendo que el mercado internalice estos ciclos de tensión como eventos recurrentes.
Pero sin duda un desafío para la nueva administración será el cierre de la brecha fiscal, que actualmente cuenta con un escenario favorable debido a los precios al alza de los minerales, que se traduce en unos mucho mejores términos de intercambio.
En SURA Investments mantenemos una visión positiva (overweight) para la Renta Variable local. Consideramos que la fortaleza de la economía y los fundamentos sólidos prevalecerán sobre la volatilidad electoral. Si bien el ciclo político podría generar episodios de inestabilidad en los precios, las valoraciones actuales y la resiliencia de la actividad económica presentan oportunidades atractivas para los inversionistas.
Por otro lado, la Renta Fija local entra en una etapa de madurez. Tras un 2025 de grandes rentabilidades gracias al ciclo de recorte de tasas, para 2026 se espera que el componente principal del retorno provenga del devengo de cupones y ganancias de intereses, más que de una revalorización de precios.
De hecho, anticipamos que el ciclo de recortes de la Tasa de Política Monetaria (TPM) está llegando a su fin, con espacio para un ajuste adicional que la sitúe cerca del 4%.
El tipo de cambio ha mostrado una fortaleza notable, respaldada por la disciplina del BCRP y un dólar global estructuralmente débil durante gran parte del 2025. Para el 2026, prevemos que el sol mantenga un rango de fluctuación entre 3.30 y 3.70 unidades por dólar. Aunque el periodo electoral suele imprimir presiones al alza, la credibilidad de la autoridad monetaria y la mejora en los términos de intercambio por el repunte del cobre actúan como anclas de estabilidad.
Así es que, aunque el 2026 presenta retos geopolíticos y un intenso ruido electoral, el sólido punto de partida de la economía peruana permite vislumbrar un año de oportunidades para quienes mantengan una estrategia diversificada y guiada por nuestra asesoría experta.
