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Análisis de mercado
Las tensiones comerciales globales generadas desde Día de la Liberación del gobierno de Donald Trump, marcaron la dinámica de los mercados financieros el año pasado. Sin embargo, 2025 también fue un año en el cual los fundamentales de las compañías y el buen entorno macroeconómico guiaron el desempeño favorable de los activos financieros y de los portafolios.
Para 2026, desde SURA Investments, prevemos la continuidad de esa buena dinámica económica y una extensión de varios de los factores que impulsaron su desempeño.
El año pasado, 9 de los 10 bancos centrales del G10 recortaron tasas de interés, generando impulsos monetarios en la mayoría de las economías. Para 2026, aún proyectamos margen para ajustes adicionales; solo en Estados Unidos, por ejemplo, anticipamos dos recortes. Esto sostendrá condiciones financieras favorables para la inversión, como la liquidez y el acceso al crédito.
El Composite Leading Indicator (CLI) es un índice que proporciona señales tempranas de puntos de inflexión en los ciclos económicos, que muestra las fluctuaciones de la actividad económica respecto de su nivel potencial a largo plazo. En la gráfica de la izquierda, vemos el desempeño de economías líderes del mundo, que se ubican por encima de 100, lo que denota un terreno de expansión económica, con trayectoria de aceleración muy marcada.
Según la gráfica de la derecha, las condiciones financieras se encuentran por debajo de cero, lo que se traduce en condiciones favorables, acceso a crédito y tasas razonables. Esta situación podría volverse aún más expansiva gracias a los recortes que se anticipan para el año 2026.
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De acuerdo a lo anunciado por el presidente Donald Trump, en 2026 esperamos un impulso fiscal en Estados Unidos, y coordinadamente, también en China, Alemania y algunos países emergentes que buscan estimular su crecimiento.
Se espera que, a partir del primer trimestre, la implementación de los beneficios tributarios en EE. UU. signifique una devolución de impuestos cercana a los 3 mil dólares por hogar, lo que impactará positivamente el consumo y el desempeño económico general.
En este contexto, en SURA Investments identificamos oportunidades en la Renta Variable global, implementando una estrategia basada en la selectividad y la diversificación por regiones y sectores. Así mismo, proyectamos un crecimiento de utilidades esperadas superior al 10% a nivel global, con una estimación específica del 13% para EE. UU.
Para 2026, aunque anticipamos retornos de inversión positivos, esperamos que el liderazgo se diversifique. Creemos que sectores estadounidenses como el financiero, salud e industrial, junto con otras regiones, tomarán protagonismo. Específicamente, China podría destacarse en áreas como inteligencia artificial, robótica y biotecnología.
No obstante, mantenemos expectativas más moderadas que en años previos. Proyectamos retornos positivos, impulsados por un crecimiento de utilidades del 14%, incluso si se presenta una compresión en los múltiplos, aunque no esperamos que se repliquen los retornos mayores al 20% del año anterior.
2026 se perfila como un año de retos contenidos y crecimiento moderado, en el que la inflación no se acelera excesivamente y las políticas monetarias seguirán ajustándose. Persisten riesgos que sugieren cautela: probables excesos fiscales, mayor proteccionismo global y señales de posibles burbujas ligadas a la inteligencia artificial.
Desde SURA Investments, prevemos que Latinoamérica experimente un crecimiento moderado del 2% al 2.5%, con variaciones notables entre países. En este panorama, Brasil continuará con su desaceleración, lo que facilitará un ciclo agresivo de recortes de tasas de interés. También esperamos una mayor volatilidad para los activos de Renta Variable debido a los procesos electorales en Perú y Colombia y el cambio de ciclo político en Chile.
Perú: mantenemos una visión optimista para los activos locales. Creemos que los fundamentales macroeconómicos, impulsados por los precios de los minerales, prevalecerán sobre la incertidumbre política.
Colombia: las acciones colombianas aún ofrecen espacio para la valorización. Esto se debe al crecimiento económico positivo previsto, el aumento en las utilidades corporativas y unos múltiplos de valoración atractivos, incluso después de la subida significativa de este año. Sin embargo, el año electoral y una posible alza en la inflación podrían inyectar mayor volatilidad.
Chile: la bolsa chilena (IPSA) alcanzó máximos históricos en 2025, beneficiándose de un ciclo de utilidades más sólido, el mayor apetito global por materias primas, un contexto favorable para los mercados emergentes y señales de un giro político promercado. De cara a 2026, si bien anticipamos que la recuperación de utilidades continúe (particularmente en sectores vinculados a la inversión, consumo y materias primas), nuestra postura es neutral, considerando el impulso del 45% logrado el año anterior.
En SURA Investments acompañamos a nuestros clientes para que esas perspectivas se conviertan en verdaderas oportunidades de inversión.
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