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Análisis de mercado
La deuda corporativa latinoamericana se consolida como un asset class estratégico. En SURA Investments, entendemos que este segmento ofrece valor y resiliencia en escenarios globales complejos, mientras se posiciona como una solución de inversión que conecta el potencial de la región con el mundo.
Recientemente, se presentan condiciones particularmente favorables para la deuda emergente en dólares, beneficiada por un entorno global de mayor apetito por riesgo. La normalización monetaria, con la reducción de las tasas de referencia por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED), junto con el incremento en los precios de materias primas —principalmente el cobre—, sirvió de catalizador para los flujos hacia activos latinoamericanos.
Además, la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense mostró bajas a lo largo de los diferentes tramos. Esta contracción en el rendimiento de los bonos incrementa el atractivo de los títulos corporativos regionales, ya que el mayor diferencial de tasa ofrecido —conocido como spreads— los hace más rentables.
Este llamado de los mercados internacionales por retornos atractivos ha reforzado el posicionamiento de los emisores latinoamericanos, que cuentan con balances sólidos y son capaces de responder eficientemente a los escenarios volátiles. El desempeño en septiembre fue claro: la deuda corporativa en dólares cerró con un retorno promedio de 0.74%, producto de una compresión de 12 puntos básicos en spreads. Los bonos Investment Grade superaron significativamente a los High Yield, demostrando que la calidad crediticia sigue siendo el factor decisivo al momento de construir portafolios defensivos y rentables.
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Colombia se posicionó como referente en la región, al obtener un rendimiento destacado del 2.31%. Este resultado estuvo impulsado por una contracción considerable de 40 puntos básicos en los spreads y el efecto positivo de una operación de recompra de bonos por parte del Gobierno Nacional. En contraste, Argentina vivió un escenario adverso, con una caída del 1.24% en sus títulos debido al aumento de la incertidumbre política y al repunte de los spreads tras el proceso electoral en la provincia de Buenos Aires.
Estas diferencias muestran la relevancia de la gestión activa: conocer el contexto político, las políticas económicas y los roles institucionales permite identificar riesgos y potenciales movimientos estratégicos en la composición de carteras.
El mercado primario de deuda corporativa en América Latina ha sido protagonista. Solo en septiembre fue testigo de emisiones por USD 13,100 millones y el acumulado anual roza ya los USD 77,900 millones. El motor detrás de estos movimientos ha sido, en muchos casos, la necesidad de refinanciar deuda en condiciones más favorables, apuntalar proyectos de expansión y diversificar fuentes de financiamiento, así como responder a las exigencias de inversionistas que buscan emisores robustos y responsables.
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La coyuntura actual, marcada por la normalización monetaria global y la reducción de las tasas de interés, plantea un escenario propicio para la deuda corporativa latinoamericana. Sin embargo, desde SURA Investments recomendamos una gestión prudente y selectiva, priorizando emisores con balances sólidos, alta transparencia y una estrategia de riesgo bien definida. El monitoreo constante de factores políticos, sectoriales y económicos resulta indispensable para preservar el valor y mitigar la volatilidad que puede emerger por factores exógenos.
La diversificación continúa siendo nuestra herramienta principal para optimizar retornos y limitar riesgos, fomentando una visión regional que combine activos de distintos países y sectores. No obstante, la selectividad es fundamental: priorizar emisores de calidad en un entorno de diferenciales ajustados maximiza el potencial de las carteras frente a eventuales shocks externos.
En SURA Investments, reafirmamos nuestra convicción en una gestión activa, ágil y selectiva en deuda corporativa latinoamericana. Apostamos por fortalecer la presencia regional mediante la conexión con emisores de alto perfil, adaptándonos a los retos y aprovechando la resiliencia inherente del mercado. La experiencia y el profundo conocimiento del entorno nos sitúan en una posición de liderazgo para identificar tendencias emergentes y generar valor genuino para nuestros clientes.
