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Visión Mensual de Inversiones
Los mercados internacionales terminaron el año con resultados positivos, mientras que en Colombia persisten elementos que requieren seguimiento, como los recientes ajustes en la inflación local y el impacto del aumento del salario mínimo.
Los mercados cerraron el año de forma sobresaliente, con la Renta Variable superando a la Renta Fija y registrando retornos de doble dígito de forma transversal, con los mercados fuera de Estados Unidos liderando los retornos, beneficiándose de la rotación desde las acciones tecnológicas estadounidenses. El mes comenzó de forma retadora, a medida que continuaron las preocupaciones sobre una posible burbuja en inteligencia artificial. Sin embargo, a mediados de mes, la FED recortó la tasa de interés en 25 puntos básicos, ubicándola en un rango entre 3.5% y 3.75%, y acompañó la decisión con un discurso consistente con la continuidad del ciclo de relajación monetaria, dando impulso adicional a los mercados. Adicionalmente, retornó el flujo de datos económicos en Estados Unidos por la reapertura del gobierno y se reportó una inflación anual de 2.7%, más benigna de lo esperado, lo que contribuyó al optimismo. De cara a 2026, esperamos que los retos inflacionarios persistan y que la economía continúe acelerándose, apoyada por estímulos fiscales y monetarios. Bajo este entorno, nuestra visión general mantiene una preferencia por los activos de riesgo y, en Renta Fija, por posiciones de duración corta y deuda emergente.
Los activos locales cerraron el año de forma mixta, con la Renta Variable retornando 0.26% en el mes, mientras que la Renta Fija retrocedió en promedio 0.38%. El crecimiento económico mejoró en el 2025, apoyado por el consumo de los hogares y por un gasto del gobierno que presiona las cuentas fiscales. De esta forma, proyectamos un crecimiento de 2.7% para 2025 y de 2.6% para 2026. Por el lado inflacionario, los precios se han acelerado y esperamos que el IPC anual cierre 2025 en 5.4%. El desproporcionado aumento del salario mínimo, del 23%, presionará al alza la inflación en 2026, por lo que estimamos que se acelere hacia niveles superiores al 6%. En este contexto, esperamos que el Banco de la República revierta el ciclo monetario y aumente las tasas, comenzando en la próxima reunión. La prudencia del emisor y la estrategia de manejo de deuda del gobierno han brindado soporte al peso colombiano. Sin embargo, las deficiencias fiscales y las tensiones con Estados Unidos son factores que limitan mayores valorizaciones.