Visión Mensual de Inversiones - Julio 2026

ESCENARIO ECONÓMICO INTERNACIONAL 

En junio, la renta fija presentó un rendimiento ligeramente positivo, que contrastó con el moderado retroceso de la renta variable. El desescalamiento del conflicto en Medio Oriente, la consecuente desvalorización de energéticos, datos de crecimiento global sólidos e inflaciones subyacentes laterales, fueron insuficientes para compensar el giro hawkish de la Reserva Federal y la caída del S&P 500 que ocasionó. Otros índices, como los de Europa, Japón y Asia ex Japón, tuvieron rendimientos positivos; Latam siguió retrocediendo y se encuentra en terreno de corrección . La caída en precios de energéticos brindará alivio al consumidor global, inyectará certidumbre y mejorará el balance de riesgos de los bancos centrales ; si a esto sumamos estímulos fiscales y un fuerte gasto en capital por IA, es de esperar condiciones suficientes para que las utilidades corporativas sigan sólidas. Por ende, favorecemos las acciones sobre los bonos, pero optamos por reducir el riesgo en la recomendación cerrando la sobre ponderación en Asia ex Japón. En renta fija, mantenemos la neutralidad en duración, así como la apuesta por crédito.

NUESTRA PERSPECTIVA LOCAL 

Los activos locales registraron retornos positivos en junio, tanto en renta variable como en deuda local, en una dinámica marcada por las elecciones presidenciales. La bolsa tuvo un desempeño sobresaliente antes de la segunda vuelta, impulsada por el trade electoral, pero retrocedió tras la victoria del candidato de derecha, Abelardo de la Espriella, reflejando el clásico comportamiento de venta de la noticia. La renta fija local también registró una caída de tasas, más marcada antes de las elecciones y moderada tras el resultado. En el frente macroeconómico, la actividad creció 3.34% anual en abril, moderándose frente al 3.94% de marzo, aunque mejorando frente al año anterior. La inflación se aceleró hasta 5.84% anua en mayo, su nivel más alto desde agosto de 2024, con una inflación subyacente de 5.99%, llevando al Banco de la República a aumentar la tasa en 75 pbs hasta 12.00%. El peso colombiano se fortaleció en 7.3% en junio, con el USD COP bajando a 3,418 al cierre del mes.

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