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Visión Mensual de Inversiones
Los mercados registraron retrocesos relevantes como resultado de los eventos en Medio Oriente . El cierre del Estrecho de Ormuz impulsó el precio del petróleo por encima de 100 USD, generando preocupaciones sobre sus efectos en la inflación y el crecimiento económico . Los mercados fuera de EE. UU. fueron los más afectados, al estar más expuestos al choque energético y tras haber acumulado ganancias a comienzos de año . Las expectativas de inflación han aumentado, por lo que los mercados han dejado de descontar recortes de tasas por parte de la Fed, presionando al alza las tasas del Tesoro . Consideramos que los efectos económicos globales del conflicto podrán mantenerse acotados y esperamos una moderación de las tensiones . En este contexto, proyectamos que el crecimiento global se mantenga saludable, con resultados corporativos en expansión, y que la Fed realice al menos un recorte en el año . Este entorno de fundamentos sólidos sigue siendo favorable para los activos de riesgo, respaldando nuestra preferencia por la renta variable sobre la renta fija.
El mercado reaccionó de forma positiva a los resultados de las votaciones del 8 de marzo, en las que las elecciones legislativas derivaron en un Congreso fragmentado y las consultas interpartidistas, donde la mayor votación fue para la Gran Consulta, liderada por Paloma Valencia . En el frente político, el impuesto al patrimonio a las empresas y el decreto de traslado de fondos de las AFP a Colpensiones generaron preocupaciones . En el ámbito económico, el crecimiento se desaceleró a 1.5% anual en enero, mientras que la inflación se ubicó en 5.3% anual en febrero. Para el cierre del año, esperamos que el crecimiento se sitúe en 2.6% y que la inflación se acelere a 6.3%. En este entorno, el Banco de la República decidió, de manera responsable, aumentar su tasa de intervención en 100 puntos básicos . No obstante, en un hecho sin precedentes, el gobierno anunció una ruptura de relaciones con el emisor, lo que introduce nuevos riesgos para la institucionalidad . Finalmente, el aumento de tasas y factores estacionales favorecieron una apreciación del 2.1%del peso colombiano durante el mes .