Recomendación mensual de inversiones abril 2026

Escenario Económico y Mercado

Entre el ruido geopolítico y los fundamentales, seguimos favoreciendo la toma de riesgo

Los mercados registraron retrocesos relevantes como resultado de los eventos en Medio Oriente. El cierre del Estrecho de Ormuz impulsó el precio del petróleo por encima de 100 USD, generando preocupaciones sobre sus efectos en la inflación y el crecimiento económico. Los mercados fuera de EE. UU. fueron los más afectados, al estar más expuestos al choque energético y tras haber acumulado ganancias a comienzos de año. Las expectativas de inflación han aumentado, por lo que los mercados han dejado de descontar recortes de tasas por parte de la Fed, presionando al alza las tasas del Tesoro. Consideramos que los efectos económicos globales del conflicto se mantendrán acotados y esperamos una moderación de las tensiones. En este contexto, proyectamos que el crecimiento global se mantenga saludable, con resultados corporativos en expansión y que la Fed realice al menos un recorte en el año. Este entorno de fundamentos sólidos sigue siendo favorable para los activos de riesgo, respaldando nuestra preferencia por la renta variable sobre la renta fija.

Preferencia por UF y tramo medio de la curva en un entorno inflacionario, junto con mayor exposición a Latinoamérica en renta variable

En la reunión de política monetaria, el BCCh mantuvo la tasa en 4.5%, en línea con lo esperado. El comunicado indicó que el ajuste en los precios de los combustibles llevaría la inflación hacia niveles cercanos al 4%, para luego converger a la meta en 2027 con expectativas que se mantienen ancladas. A nivel local, la atención se centró en la decisión del gobierno de modificar el Mepco, permitiendo traspasar el alza de los precios internacionales a las gasolinas, lo que refuerza las presiones inflacionarias de corto plazo. En este contexto, el escenario base se reconfigura, desplazando el recorte de 25 pb hacia el primer trimestre de 2027, momento en que la tasa alcanzaría su nivel neutral. Por su parte, el Imacec de enero y febrero evidenció un débil inicio de año, con una caída relevante en manufactura, contracción en el resto de bienes y un desempeño moderado del consumo. Así, aumentan las expectativas de inflación y se consolida un sesgo de política monetaria más restrictivo que el previamente anticipado.

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Nota legal: Esta información ha sido elaborado por el área de Estudios de la Gerencia General de Corredores de Bolsa SURA S.A., sin que haya mediado Conflicto de Interés entre estos y la cartera recomendada. El presente informe tiene la finalidad de proporcionar a sus clientes información general, referencial e ilustrativa de uno o más productos o instrumentos financieros. Esta información no constituye ni puede interpretarse como un servicio de asesoría. Infórmese sobre las características esenciales de la inversión de este fondo mutuo, las que se encuentran contenidas en su reglamento interno. La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por este fondo, no garantiza que ella se repita en el futuro. Los valores cuotas de los fondos mutuos son variables.