¿Por qué debería importarnos la subida de las tasas del Tesoro?

Medio: La Segunda

Últimamente se habla mucho de las tasas de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, y no es casualidad: tras años en niveles excepcionalmente bajos, han subido con fuerza hasta alcanzar máximos de 20 años, superando el 5%. Aunque parezca un asunto lejano, sus efectos llegan directamente a Chile: influyen en el costo del crédito, el valor de las inversiones y la inflación.

Considerados activos de bajo riesgo, sirven de base para las tasas que pagan gobiernos, empresas y personas. Si su rentabilidad sube, los demás emisores deben ofrecer mayores retornos para atraer capital, encareciendo el financiamiento.Cuando sube la tasa de referencia, también aumenta la rentabilidad exigida. Así, proyectos antes viables pueden dejar de serlo, frenando la inversión y la creación de empleo. También impactan en el tipo de cambio. Retornos más atractivos en dólares pueden presionar al peso.

Una moneda más débil encarece las importaciones y puede trasladar mayores costos a consumidores y empresas. Las acciones tampoco son inmunes: tasas más altas reducen el valor presente de las utilidades futuras y hacen más atractivos los bonos como alternativa de inversión. En un mundo con elevados déficits fiscales, fuertes necesidades de financiamiento y riesgos inflacionarios, es probable que las tasas permanezcan por encima de los mínimos de la década pasada. Ignorar su comportamiento es pasar por alto una de las variables que más influyen en el financiamiento, la inversión y el crecimiento económico.