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Análisis de mercado
Tras un 2025 que desafió los pronósticos y en el que la economía colombiana mostró resiliencia frente a la incertidumbre, 2026 se presenta como un periodo de transición con oportunidades atractivas en los activos de riesgo.
En SURA Investments identificamos que si bien la convergencia inflacionaria ha excedido los plazos previstos —sosteniendo la tasa de interés en niveles restrictivos—, el mercado evoluciona hacia una etapa constructiva, donde el seguimiento riguroso de las dinámicas globales y locales resultará indispensable para la generación de valor durante el año.
Para comprender la dinámica local, es necesario analizar el comportamiento de la política monetaria internacional. Proyectamos un escenario de crecimiento global estable, acompañado de recortes moderados en las tasas de interés por parte de algunos de los principales bancos centrales.
El análisis de los fundamentales colombianos revela que el 2025 marcó una recuperación más robusta de lo esperado, cerrando con una proyección de crecimiento del 2.6%, cifra que supera el 1.7% del 2024, gracias al dinamismo del consumo y el gasto gubernamental.
De cara al 2026, anticipamos una continuidad en esta tendencia expansiva con una estimación de crecimiento del 2.8% en el PIB, sustentada en un mercado laboral resiliente y flujos de remesas estables. Sin embargo, dado que el impulso fiscal perderá fuerza ante el deterioro de las cuentas públicas, será crucial que la inversión privada —que aún muestra rezagos— gane tracción para relevar al gasto público como motor de la economía, un escenario que dependerá estrechamente de la disminución de la incertidumbre política tras el ciclo electoral.
En el frente monetario, la convergencia inflacionaria presenta un desafío persistente, pues tras cerrar 2025 con un IPC del 5.1%, proyectamos que la inflación muestre un repunte a niveles superiores al 6% en 2026, después del histórico aumento anunciado del salario mínimo, acumulando seis años consecutivos fuera del rango meta. Este contexto ha llevado al Banco de la República a mantener la tasa de referencia en 9.25%, una postura cautelosa que, desde SURA Investments, prevemos que continuará, con aumentos esperados en 2026.
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Tenemos una visión relativamente cautelosa de la Renta Fija local para 2026. Por una parte, el mercado ya descuenta los riesgos fiscales asociados al déficit proyectado del 6.2%. no obstante el repunte esperado de la inflación y el incremento de las tasas del Banco de la República imprimen incertidumbre sobre el comportamiento de las tasas de largo plazo. En esa medida, favorecemos la exposición en los títulos de duraciones cortas y medias, que ofrecen un punto de entrada atractivo para asegurar retornos reales antes de una eventual normalización, optimizando la relación entre carry y riesgo.
Para la Renta Variable, proyectamos continuidad en la tendencia positiva tras un 2025 excepcional, en el cual el Colcap superó los 2,000 puntos. Este optimismo se sustenta en una estimación de crecimiento del PIB del 2.8% para este año, lo que favorecerá las utilidades corporativas en un entorno de valoraciones aún descontadas. Identificamos oportunidades puntuales en sectores que capitalicen la reactivación del consumo y ofrezcan dividendos competitivos.
En conjunto, mantenemos una postura de optimismo selectivo, enmarcado en un entorno de presiones inflacionarias. Dada esta confluencia de fundamentales resilientes y factores de riesgo, creemos que la gestión activa será necesaria para aprovechar las altas tasas reales y el potencial de revalorización de los activos locales bajo una estricta disciplina que permita identificar a las compañías mejor posicionadas para capitalizar la recuperación económica.
El peso colombiano finalizó el 2025 registrando una valorización del 15% y cerrando en $3.744. Este desempeño respondió a una coyuntura favorable en la cual la debilidad global del dólar y el apetito por activos emergentes, sumados al robusto flujo de remesas y a una gestión de la deuda pública que favoreció el endeudamiento externo, contribuyeron a la entrada de divisas al país, brindando estabilidad a la moneda.
De cara al 2026, anticipamos un comportamiento mixto con riesgos levemente inclinados hacia una tasa de cambio más alta, presionada por los ruidos fiscales y políticos, así como un punto de partida retador en la cotización de la divisa. La volatilidad inherente al ciclo electoral será un factor determinante, configurando un escenario que exigirá cautela y diversificación para mitigar la exposición a los retos idiosincráticos del país.
El optimismo moderado para 2026 exige una gestión rigurosa de los riesgos. Desde SURA Investments, monitoreamos tres variables fundamentales que podrían impactar nuestro posicionamiento para el mercado colombiano.
Perfilamos el 2026 como un año de oportunidades selectivas. La combinación de altas tasas reales en Renta Fija, valoraciones atractivas en Renta Variable y un entorno global de menor fortaleza del dólar, configuran un escenario propicio para portafolios bien estructurados.
Desde SURA Investments, analizamos el entorno regional y local, brindando una mirada experta que trasciende la coyuntura inmediata. Nuestro enfoque se centra en la solidez de los fundamentales y la asesoría experta para acompañar a nuestros clientes en cada etapa de este nuevo año.
