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Análisis de mercado
La Renta Variable chilena experimentó un año sobresaliente en 2025, con el IPSA marcando un máximo histórico y registrando uno de sus mejores resultados en décadas.
Este desempeño excepcional, junto con una mayor estabilidad macroeconómica y señales de un cambio de ciclo político favorable al mercado, ha impulsado la confianza y fortalecido el atractivo del mercado accionario local, lo que sugiere buenas perspectivas de inversión para el año 2026.
Los sectores que requieren mayor inversión de capital se beneficiarán de la conclusión de reformas que generaban incertidumbre y de condiciones financieras más favorables, gracias al ciclo monetario. Este nuevo panorama se caracteriza por las siguientes dinámicas:
La victoria presidencial de José Antonio Kast representa una clara orientación hacia una política económica más promercado. Según ha dicho, su gobierno se centrará en reducir el gasto público, disminuir los impuestos y fomentar la inversión, medidas que fueron bien recibidas por los inversionistas.
Como se observa en la gráfica, el IPSA registró un desempeño superior al observado en ciclos electorales previos.
Un elemento fundamental será el avance del nuevo gobierno en la implementación de la Ley de Permisos Sectoriales, que busca reducir tiempos y costos de tramitación. Si esta agenda avanza, podría acelerar la inversión privada y fortalecer la confianza empresarial.
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El ritmo de actividad en Estados Unidos se mantiene fuerte, y China aún tiene margen para implementar estímulos. Además, el cobre mantiene los términos de intercambio en niveles históricamente altos, lo que favorece los flujos y mitiga los choques, a pesar de los persistentes riesgos inherentes al ciclo financiero global.
La inflación ha mostrado una moderación clara en los últimos meses. En SURA Investments prevemos la continuación de esta tendencia, lo que implica variaciones promedio más contenidas. Dicho comportamiento aceleraría la convergencia hacia el 3.0%, contribuyendo a un entorno macroeconómico más estable.
Esta normalización más rápida de los precios se debe a varios factores, incluyendo la superación del efecto base generado por el alza excepcional de tarifas eléctricas en 2025, ajustes metodológicos en su cálculo y la apreciación del tipo de cambio.
Respecto a la Tasa de Política Monetaria (TPM), nuestra proyección es que se mantenga en 4.5% y anticipamos un posible recorte de 25pbs hacia mediados de 2026.
Desde SURA Investments, proyectamos un crecimiento del 2.5% para 2026, impulsado por un mayor dinamismo de la actividad económica. Este panorama contrasta con 2025, un año enfocado en la recuperación de la demanda interna. La inversión se posicionaría nuevamente como un factor clave, gracias a un entorno más favorable tanto a nivel local como externo.
A pesar de que el peso chileno ha tenido un rendimiento inferior en comparación con otras divisas regionales, la continuación de los ciclos de recortes en otros países podría generar una apreciación gradual de la moneda local.
De cara al 2026, anticipamos que el peso chileno continuará beneficiándose de factores estructurales. Específicamente, un panorama político más estable, unos términos de intercambio que se mantienen favorables y un dólar global con tendencia a la baja deberían proporcionar un soporte adicional a la moneda.
Desde SURA Investments, aterrizamos estas perspectivas para detallar cuáles son las principales oportunidades de inversión en Chile.
Ante la persistencia de tasas elevadas, especialmente en el tramo medio de la curva, el escenario se mantiene favorable para la Renta Fija. Esta visión se fundamenta tanto en el atractivo rendimiento actual de los instrumentos como en la potencial ganancia de capital que surgiría de una futura bajada de tasas.
Por esta razón, nuestra recomendación se centra en una duración de entre 3 y 5 años, ya que son los plazos que, al día de hoy, ofrecen una acumulación de intereses comparativamente superior.
Se espera que la recuperación de las utilidades prosiga, particularmente en aquellos sectores vinculados a la inversión, el consumo y las materias primas. La bolsa de valores chilena podría verse favorecida por un contexto político que fortalezca la confianza e impulse acuerdos en áreas clave como la optimización de permisos, el crecimiento económico y posibles reformas a la tributación corporativa.
No obstante, mantenemos una posición de cautela, esperando que se materialicen catalizadores de alzas adicionales derivados de reformas estructurales y a la espera de encontrar puntos de entrada al mercado más ventajosos.
Nuestra perspectiva es apreciativa respecto al valor del peso chileno frente al dólar, anticipando una convergencia progresiva con sus fundamentos económicos. Esta variación se justifica por una disminución de la incertidumbre ligada al proceso electoral y por la expectativa de un aumento en los flujos de capital provenientes de inversionistas extranjeros.
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