Un nuevo escenario para inversionistas, la visión de SURA Investments sobre mercados y tributación

La compañía destaca un escenario internacional favorable para los activos de riesgo, contrastado con un crecimiento local positivo pero desbalanceado, en el que la planeación patrimonial y tributaria cobra un papel clave ante el aumento del déficit fiscal y las presiones inflacionarias.

SURA Investments, filial de SURA Asset Management, presentó su más reciente análisis sobre las perspectivas de mercado local y el entorno tributario, en un contexto marcado por una economía global que muestra señales de fortaleza, pero con desafíos relevantes para Colombia en materia fiscal, inflación y sostenibilidad del crecimiento. Este análisis menciona elementos clave para la toma de decisiones de inversionistas, empresas y hogares, en un momento en el que las decisiones patrimoniales y de planeación tributaria adquieren una mayor relevancia.

A nivel global, el escenario es ampliamente favorable. El Fondo Monetario Internacional (FMI) elevó recientemente sus proyecciones de crecimiento económico en 20 puntos básicos frente a su estimación de hace tres meses, reflejando una aceleración transversal tanto en economías desarrolladas como emergentes. Este dinamismo se explica por una combinación de mayores estímulos fiscales, con aumentos de gasto público en países como Estados Unidos, Alemania, Japón y China, y una política monetaria que se mantiene en terreno relativamente expansivo, con tasas de interés significativamente más bajas que hace uno o dos años.

La compañía señala que este entorno ha fortalecido el consumo, la inversión y el desempeño de los mercados laborales, particularmente en Estados Unidos, donde el consumidor continúa resiliente. En paralelo, se observa un auge en la inversión en activos productivos, infraestructura, energía y tecnología, con especial énfasis en inteligencia artificial, lo que se consolida como un viento de cola para el crecimiento económico global en 2026.

“Estamos en un momento en el que el crecimiento económico global se está traduciendo en mejores resultados corporativos y en un entorno constructivo para los activos de riesgo. Las acciones, en general, deberían ofrecer retornos superiores frente a los activos más defensivos, en la medida en que las compañías siguen mostrando una recuperación sólida de utilidades”, afirmó Mauricio Guzmán, Head de Estrategia de Inversión de SURA Investments.

Panorama local, crecimiento y retos fiscales

En Colombia, la economía cerrará 2025 con un crecimiento cercano al 2.5% y en 2026 se estima que se mantenga o incluso acelere hasta el 2.7%. Este desempeño ha estado impulsado por una combinación de mayor gasto público y un consumo privado dinámico, favorecido por la reducción de la inflación en 2025, niveles de desempleo históricamente bajos, un récord en remesas, bonanza cafetera y un buen desempeño del turismo.

No obstante, la inversión continúa rezagada, lo que plantea retos estructurales para el crecimiento de largo plazo. A esto se suma un aumento significativo del riesgo fiscal. El déficit fiscal total se estima en torno al 7% del PIB en 2025, el nivel más alto desde la pandemia, mientras que el déficit primario alcanzaría cerca del 3%. Según SURA Investments, este deterioro fiscal ha estado acompañado por un incremento relevante en la nómina estatal, si bien el déficit total ha sido mitigado temporalmente por operaciones de manejo de deuda en mercados internacionales.

El frente inflacionario también ha ganado protagonismo, pues el incremento del salario mínimo del 23%, ha elevado las expectativas de inflación, especialmente en el componente de servicios. Como respuesta, el Banco de la República ha endurecido su postura monetaria, con aumentos recientes de tasas y la expectativa de nuevos incrementos a lo largo del año, con el objetivo de anclar las expectativas de precios.

“Este entorno de mayor inflación, tasas de interés más altas y un riesgo fiscal elevado hace que la gestión activa y la planeación tributaria sean fundamentales. Las decisiones patrimoniales deben considerar no solo el retorno esperado, sino también la eficiencia fiscal y la gestión de riesgos en un contexto de alta incertidumbre”, señaló Guzmán.

En los mercados financieros locales, el desempeño ha sido destacado. La bolsa colombiana registró retornos superiores al 80% en pesos durante el último año, incluyendo dividendos, y continúa mostrando valoraciones atractivas frente a otros mercados. En renta fija, las tasas nominales y reales se encuentran en niveles históricamente altos, lo que abre oportunidades para los inversionistas, especialmente en los tramos corto y medio de la curva. En el mercado cambiario, el peso colombiano cuenta con perspectivas favorables, apoyado por flujos de capital y la debilidad del dólar a nivel global.

De cara a los próximos meses, SURA Investments continuará monitoreando de cerca la evolución del entorno fiscal, monetario y político, así como la evolución del entorno regulatorio y el ciclo electoral, con el fin de acompañar a sus clientes en la toma de decisiones informadas y sostenibles.