Análisis de mercado

Economía desacelerada e inflación inquietan a mercados globales

Publicado el 15 agosto 2022

Las tensiones geopolíticas entre Rusia y Ucrania, sumadas al incremento de las tasas de los bancos centrales como respuesta a la creciente inflación, generan en los mercados un escenario de preocupación respecto a su desempeño económico.

En Estados Unidos algunos indicadores continúan desacelerándose. En Europa se mantienen las complicaciones debido a la dependencia de los recursos energéticos provenientes de Rusia, mientras que en China la restrictiva política de control del Coronavirus y el manejo de la pandemia pueden condicionar la posibilidad de tener un segundo semestre más dinámico.

Por su parte, el Sistema de Reserva Federal (FED) volvió a incrementar sus tasas, al tiempo que la Zona Euro también avanza hacia este proceso en la medida que la inflación aumenta y alcanza niveles históricos.

Frente a este contexto, las plazas comenzaron a evidenciar una desaceleración económica global, que sumada a los riegos en la actividad, lleva a disminuir la exposición de los riesgos en los portafolios y a sobreponderar los activos de renta fija respecto a la renta variable.

Dentro de la renta variable internacional mantenemos nuestras preferencias por las plazas emergentes, principalmente de la región de Asia, debido al escenario más favorable que puede enfrentar China como respuesta a su recuperación cíclica y a los estímulos implementados.

En tanto, las tensiones geopolíticas de Rusia y Ucrania nos llevan a mantener una menor exposición en Europa emergente.

Para el caso de las plazas desarrolladas hemos disminuido nuestras preferencias a una posición neutral hacía Japón, mientras que Europa desarrollada se convierte en la región con menores atractivos del bloque por su exposición y dependencia a su zona de conflicto.

En la renta fija internacional hemos disminuido nuestra exposición de riesgo y sobreponderamos los instrumentos de deuda gubernamental, principalmente de menores plazos, al tiempo que mantenemos una subponderación en los instrumentos de crédito de grado de inversión en Estados Unidos.

En cuanto a la situación de las materias primas, estas se han visto inmersas en un contexto de amplia volatilidad.

La cotización de la referencia de crudo WTI tuvo una desvalorización  superior al 7% y alcanzó un nivel de cotización por debajo de los USD 100 por barril. Pese a esto, en la segunda parte del mes las dos principales referencias de crudo registraron una recuperación en su cotización, principalmente el Brent, que registró una valorización de 8,75% durante la segunda quincena.

En la esfera local, Uruguay ha demostrado un desarrollo económico en la que la inversión en activos fijos fue la principal fuente de crecimiento.

En el primer trimestre, el Producto Bruto Interno (PBI) registró un aumento de seis décimas respecto al trimestre anterior y en términos anuales el crecimiento alcanzó el 8,3% respecto al mismo periodo de 2021.

En base a estos datos positivos se espera que el país continúe creciendo este año incluso por encima de lo que lo hizo en 2021, cerrando el año con un aumento del PBI cercano al 5%.

En términos de mercado laboral, la evolución de la tasa de desempleo mostró una aceleración en junio, aumentando por cuarto mes consecutivo hasta 8,4%. Frente a esta situación, se espera que comience a contraerse en el próximo trimestre hasta finalizar el año por debajo del 8%.

Respecto al tipo de cambio, no se aguardan variaciones en relación a la situación actual y se mantienen las proyecciones en un rango entre $ 42 y $ 43 por dólar al terminar el 2022.

En cuanto a las proyecciones de inflación, continúan ajustándose al alza mes a mes, demostrando la dificultad del Banco Central para incidir en su desaceleración. Al terminar este año, se espera que la inflación no caiga por debajo del 8% pero sin superar el 9% interanual.

Tomando en cuenta este escenario, la situación económica actual y los altos niveles de inflación a nivel global, es menester contar con el asesoramiento de expertos en la materia a la hora de invertir. En SURA Inversiones ofrecemos a nuestros clientes el respaldo de un equipo de amplia formación, preparado para considerar las mejores opciones financieras para cada perfil, haciendo que los resultados de cada inversión sean óptimos.

 

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