Análisis de mercado

Accionar de bancos centrales genera retrocesos en mercados

Publicado el 9 diciembre 2022

La recuperación que los mercados financieros mostraron en julio no tuvo continuidad en agosto, cuando volvieron a enfrentar fuertes episodios de volatilidad.

La persistencia en la inflación llevó a los bancos centrales a endurecer su mensaje. Esto generó preocupación en los mercados bursátiles, que temen por el impacto que estas acciones pueden tener en las economías, lo que provocó un retroceso en  las plazas desarrolladas.

A la preocupación por el alza de las tasas de interés anunciada por el presidente de la Reserva Federal (FED) se le sumó la debilidad en el dinamismo económico de las distintas naciones, lo que ha llevado a los participantes del mercado a reducir sus posiciones en los instrumentos de renta variable mientras continúan expectantes acerca del proceder de los bancos centrales.

Por otro lado, la aplicación de nuevos estímulos monetarios y fiscales en China debido a la debilidad de las cifras económicas y a las dificultades que enfrenta el país en el mercado inmobiliario, impactaron de forma positiva en las bolsas de los países emergentes.

Por su parte, Japón ha visto una leve mejora en su sector fabril, lo que refuerza las intenciones del Banco Central de este país de continuar con sus estímulos.

Frente a este escenario, mantenemos una mayor preferencia por los activos de renta fija respecto a los de renta variable y aumentamos nuestra exposición en Japón y en los mercados desarrollados, ya que su actividad económica y corporativa se fortalece a un mayor ritmo en desmedro de la Europa desarrollada y Reino Unido, que continúan deteriorándose en medio de cifras de inflación que no ceden.

En materia de renta variable, seguimos prefiriendo los mercados emergentes sobre los desarrollados. Dentro de los primeros destacamos a Asia emergente, a la espera de que las políticas tomadas por las autoridades en China tengan un efecto favorable en la recuperación económica de la región.

Continuamos con una visión menos constructiva en cuanto al apetito de riesgo, por lo que privilegiamos los activos de gobierno frente a los corporativos.

Respecto a estos últimos, la deuda crediticia continúa siendo la clase de activo con mayor estabilidad con respecto a los diferenciales de tasas, asociada a una coyuntura económica que permanece con cierto grado de incertidumbre.

En lo que refiere al comportamiento de las principales materias primas, se mantuvo la dinámica negativa en la cotización observada en julio.  

Las principales referencias de crudo registraron caídas como consecuencia de un mercado más superavitario al previsto, debido la continua liberación de reservas estratégicas por parte de Estados Unidos y a una temporada de verano que dejó un balance negativo en la demanda de combustibles a nivel global.

En la esfera local, en agosto la inflación se incrementó pese a los esfuerzos del Banco Central, con una variación esperada de 8,73% en el Índice de Precios al Consumo (IPC) hacia finales del año.

De igual manera, el tipo de cambio evidenció un aumento y, según la encuesta realizada en agosto, las expectativas para el cierre del 2022 lo ubican en $42,34.  Como consecuencia de esto, la moneda local volvió a tener un leve retroceso en agosto.

De todos modos, el peso uruguayo continúa un 8,37% por encima del cierre del 2021, y un 3,3% por debajo de las expectativas hacia fin de año.

Pese esta situación, el mercado laboral evidenció una recuperación con un descenso en la tasa de desempleo que se ubicó en 8,1%. La evolución estuvo en línea con las expectativas de una contracción en el desempleo que ubique al indicador por debajo del 8% hacia fin de año.

La perspectiva económica ha demostrado señales positivas, con proyecciones de crecimiento para 2022 en el entorno del 5%, un déficit fiscal proyectado para el cierre del año de 2,9% y un crecimiento esperado del Producto Interno Bruto (PIB) del 4,78%, en línea con lo proyectado por el Ministerio de Economía y Finanzas.

En base al análisis de los mercados, sus comportamientos y proyecciones, es menester contar con el asesoramiento de expertos en la materia a la hora de invertir. En Inversiones SURA ofrecemos a nuestros clientes el respaldo de un equipo de amplia formación, preparado para considerar las mejores opciones financieras para cada perfil con el fin de hacer que los resultados de cada inversión sean óptimos.

 

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