Impacto del coronavirus en los mercados financieros

En Inversiones SURA sentimos mucho la situación actual que están viviendo las personas afectadas por el coronavirus y deseamos su pronta recuperación. Confiamos que el esfuerzo conjunto entre el sector público, privado y la sociedad civil permitirá sortear exitosamente los desafíos que se están presentando en la actualidad en nuestro país y en el mundo.

Tras varios días de fuertes movimientos en los índices accionarios globales, las principales bolsas registran importantes caídas. Esta alta volatilidad se debe a las noticias más recientes sobre el coronavirus y las expectativas de las medidas implementadas por las diversas instituciones globales. En el contexto actual, mantenemos una posición neutral entre activos de renta fija y renta variable, en donde si bien a corto plazo podríamos ver inestabilidad en algunos mercados, la historia muestra que en la medida que la evolución de la enfermedad logre contenerse, la recuperación de los mercados será rápida. La incorporación de activos alternativos en los portafolios, como inversiones inmobiliarias y deuda privada —que suelen tener baja correlación con los mercados públicos— demuestran la importancia de la diversificación en las carteras.

Número de nuevos casos aumenta alrededor del mundo, sin embargo, la situación en China se ha moderado

Si bien la enfermedad ha mostrado cierta moderación en China, los nuevos casos reportados a nivel internacional generan preocupación por una expansión mayor a nivel global. En este sentido, la situación que enfrenta Europa continúa latente, en donde si bien Italia se ha visto más afectada, con más de 3,800 contagiados, en países como Alemania, Francia y España la tendencia de contagios sigue creciendo.

Perspectivas de crecimiento global se deterioran

La evolución de la enfermedad tendrá efectos en la economía global. No solo es un hecho que el PBI de China se verá fuertemente afectado en el primer trimestre del año, sino que además el consenso teme que países como Japón y algunos de Europa puedan enfrentar un primer semestre de crecimiento muy débil o incluso caídas en su actividad. Sin embargo, el consenso sigue apuntando a un impacto temporal en la economía global con una recuperación hacia el segundo semestre.

Diversos bancos centrales comienzan a implementar medidas de estímulo monetario

En respuesta a la evolución del nuevo virus y los riesgos generados sobre la economía global, los principales bancos centrales han comenzado a entregar un mayor estímulo y liquidez a sus economías. En esta línea, destaca el anuncio inesperado de la Reserva Federal de reducir su tasa en 0.50% fuera del calendario de reuniones habituales, mientras que las instituciones de Australia y Canadá han anunciado también recortes en sus tasas de interés en los últimos días.

Asimismo, se espera que la Fed vuelva a reducir su tasa en 0.25% en sus reuniones de marzo y abril, al mismo tiempo que parte importante de los países del G10 (incluyendo la Zona Euro, Japón y Reino Unido) y de mercados emergentes también podrían aplicar medidas similares en las próximas reuniones.

Gobiernos comienzan a implementar medidas de asistencia

No solo los bancos centrales han anunciado medidas de asistencia a sus economías, sino que también diversas entidades gubernamentales han aprobado planes de ayuda. Por un lado, el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha desarrollado un programa de USD 50,000 millones para combatir los efectos de la enfermedad, mientras que la cámara de Estados Unidos aprobó un plan del orden de USD 8,000 millones para hacer frente a la evolución de la enfermedad en su país www.sura.pe

Por otra parte, la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) ha acordado reducir su producción en 1.5 millones de barriles por día, el mayor recorte desde el 2008, con la intención de contrarrestar los efectos sobre el precio del petróleo tras la menor demanda que generaría el brote de la enfermedad.

Volatilidad de los mercados probablemente se mantendrá en el corto plazo

Aunque al interior de China el número de nuevos casos reportados ha tendido a moderarse en los últimos días, el mercado muestra preocupación por la situación que pueda enfrentar el resto del mundo, a raíz de las cifras expuestas para otros países de Asia y Europa.

De esta forma, no es posible descartar que los mercados enfrenten importantes caídas o recuperaciones fuertes, como lo hemos observado durante las últimas semanas. De concretarse, probablemente las instituciones gubernamentales y bancos centrales seguirán anunciando nuevas medidas para contener los impactos en la economía y mercados globales.

La evidencia histórica nos sugiere que en casos como los actuales, si bien los mercados enfrentan una importante presión como la que observamos por estos días, estos tienden a recuperarse rápidamente y en períodos de tiempo acotado. Esto último, da a entender que la situación actual tiene relación con un impacto inesperado y temporal sobre la economía mundial y desempeño de compañías, más que una tendencia cíclica. En este escenario, creemos adecuado mantener una posición neutral entre activos de renta fija y renta variable de acuerdo con los objetivos de inversión establecidos para cada portafolio. Es importante destacar también la importancia de la diversificación en las carteras, incluyendo activos descorrelacionados con los mercados, como las inversiones alternativas (real estate, infraestructura, deuda privada, entre otros).