Comentario Mensual de Inversiones Octubre 2016

La Bolsa de EE.UU. presentó una ligera caída, mientras que la Bolsa de Valores de Lima (BVL) registró un alza, luego de caer el mes anterior...

Durante el mes de setiembre las Bolsas alrededor del mundo no tuvieron un buen desempeño. La reunión del Banco Central de Estados Unidos siguió marcando la pauta para los inversionistas; y aunque el ente emisor estadounidense no elevó sus tasas de interés, el mercado prevé un alza en la próxima reunión de diciembre. En este contexto, la Bolsa de EE.UU. presentó una ligera caída, mientras que la Bolsa de Valores de Lima (BVL) registró un alza, luego de caer el mes anterior.

En Estados Unidos, el Producto Bruto Interno (PBI) del segundo trimestre del año se expandió 1.4%, superando ligeramente las expectativas de los analistas, situándose por encima del 1.1% reportado el mes pasado, según la tercera y última estimación del Departamento del Comercio. En cuanto al mercado laboral, en agosto la tasa de desempleo se mantuvo sin cambios, en 4.9%; las nóminas no agrícolas crecieron a un ritmo más lento pero sólido; y se generaron 151,000 nuevos puestos de trabajo. En cuanto a la política monetaria, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) dejó sin cambios sus tipos de interés. La presidenta del Banco Central estadounidense, Janet Yellen, señaló que podría elevar los costos de crédito, a fin de año, si las condiciones se mantienen favorables. La última proyección de la Fed indicó una sola alza para lo que resta del 2016, en vez de las cuatro previstas el año pasado. Por otro lado, la candidata demócrata, Hillary Clinton, fue considerada como la ganadora del primer debate presidencial contra el republicano Donald Trump, según el sondeo de CNN/ORC. Finalmente, el índice S&P 500, el más representativo de la Bolsa estadounidense, cayó 0.12% en setiembre.

En Europa, el Banco Central de Inglaterra, a pesar de no haber realizado un cambio en su política monetaria en setiembre, no descartó otro recorte de tasas de interés más adelante en este año. De esta manera, diversos analistas estiman que el ente emisor recortaría los tipos de interés en su próxima reunión del 3 de noviembre.

Por otra parte, se incrementaron las preocupaciones por la salud financiera del Deutsche Bank, el primer banco de Alemania y uno de los más grandes del mundo, debido a la multa impuesta por el Departamento de Justicia de EE.UU. por US$ 14,000 millones, sanción que responde a las ventas de valores respaldados por hipotecas antes del 2008. El Gobierno alemán se ha mostrado evasivo al momento de dar signos de un posible rescate, generando mayor incertidumbre en el mercado. El índice Euro Stoxx 600, que sigue las 600 empresas más importantes del viejo continente, se depreció 0.18% en el mes de setiembre.

Por el lado de los mercados emergentes, la calificadora de riesgo Moody’s rebajó la clasificación soberana de Turquía a grado especulativo, al colocarla en “Ba1” desde “Baa3”; el recorte responde a los riesgos de financiamiento externo, una desaceleración económica y a las preocupaciones sobre el estado de derecho tras un fallido golpe militar. En Colombia, el acuerdo de paz entre el mandatario colombiano, Juan Manuel Santos, y el líder de las Fuerzas Armadas Revolucionarias de Colombia (FARC), Rodrigo Londoño, fue rechazado en el referéndum celebrado el 2 de octubre. Los que promovieron el “No” se opusieron a que el movimiento guerrillero se pueda convertir en un movimiento político legal, además de considerar que el acuerdo otorgaba impunidad a las FARC. Las Bolsas de Brasil y México registraron rendimientos del 0.80% y -0.62%, respectivamente, en setiembre.

En el mercado local, el Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (SP/BVL Perú General) subió 1.10% en setiembre, acumulando un avance del 55.32% en el presente año. En cuanto a la inflación, el IPC de setiembre (mensual) se ubicó en 0.21%; así, la tasa de inflación anualizada se encontró en 3.13%, desde 2.94% del mes anterior, situándose por encima del rango meta fijado por el BCRP (entre 1 y 3 por ciento).