Comentario Mensual de Inversiones de AFP Integra

En el mercado de valores, el Índice General de la Bolsa de Valores de Lima acumuló un avance del 2.78%, en lo que va del año, y ganó 2.83% en el mes de mayo.

Durante el mes de mayo los eventos políticos siguieron dominando los titulares; sin embargo, el mercado de valores continuó con su tendencia alcista. En la Casa Blanca se incrementó el ruido por la posibilidad de un “impeachment”, mientras que la situación se deterioró en Brasil, debido a las acusaciones al presidente Michel Temer de corrupción y obstrucción a la justicia. Por su parte, la bolsa de Estados Unidos acumuló un avance del 7.13% en el año y 1.16% en el mes; en Europa, luego de mayor tranquilidad por los resultados electorales en Francia y Holanda, el Euro Stoxx 600 ganó 0.75%; y en el Perú la Bolsa de Valores de Lima subió 2.83%, luego de tres meses consecutivos de caídas. 

En la primera economía del mundo, Estados Unidos, la agitación política continuó. Las acusaciones sobre supuestos lazos entre el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, con Rusia se intensificaron durante el mes de mayo. El mandatario estadounidense sostuvo una reunión con el embajador de Rusia, Sergei Kislyak, y el ministro de Exteriores Sergei Lavrov. En la reunión, Trump compartió información confidencial sobre planes del Estado Islámico (EI). Además, el Departamento de Justicia de EE.UU. nombró a Robert Mueller, exdirector del FBI, como fiscal especial para supervisar la investigación sobre la supuesta intromisión de Rusia en las elecciones del 2016. En este contexto, se generó incertidumbre sobre un posible “impeachment”, proceso por el cual un presidente puede ser destituido de su cargo. Respecto a la política monetaria, el mercado espera un alza de tasas en junio y otra más adelante en el año; se estima que la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) continuaría con sus planes de normalizar gradualmente las tasas de interés. Cabe mencionar que tres cuartas partes de las empresas que conforman el índice S&P 500, el más representativo de la bolsa estadounidense, superaron las estimaciones de ingresos. Así, el índice S&P 500 ganó 1.16% en mayo. 

En Europa, el Reino Unido celebrará elecciones adelantadas el próximo 8 de junio. La actual primera ministra, Theresa May, ha perdido terreno durante las últimas semanas frente a Jeremy Corbyn, del Partido Laborista. May era la gran favorita desde mediados de abril; sin embargo, las diferencias en las encuestas se han acortado. No obstante, el “Brexit” no corre ningún riesgo, puesto que Corbyn ha declarado respetar el referéndum. En Italia, por su parte, existe la posibilidad de celebrar elecciones adelantadas en este año, debido a un acuerdo entre los cuatro principales partidos políticos italianos sobre un nuevo sistema electoral. Un nuevo sistema electoral incrementa las posibilidades de nuevas elecciones, generando incertidumbre en el mercado, dado el menor grado de apoyo al Euro en Italia frente a sus pares de la euro zona. Finalmente, el índice Euro Stoxx 600, que sigue las 600 empresas más importantes del viejo continente, se apreció 0.75% en el mes de mayo.

Por otro lado, en los Mercados Emergentes la agencia de clasificación crediticia Moody’s recortó la clasificación a China de Aa3 a A1, lo que representa el primer recorte desde 1989. Moody’s señaló que existe una importante probabilidad de aumento en la deuda de toda la economía, lo que generaría una carga importante para el Estado. En Brasil, la Corte Suprema comenzó a investigar al presidente Michel Temer por cargos de corrupción y obstrucción a la justicia, mientras el país empezaba a salir de su peor recesión. En el mercado bursátil latinoamericano, en mayo las bolsas de Brasil y México registraron rendimientos del -4.12% y -0.96%, respectivamente. 

En el mercado nacional, el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) disminuyó su tasa de interés a 4% desde 4.25%, medida que busca reanimar nuestra economía a través de la reducción del costo de créditos. El presidente del BCRP, Julio Velarde, indicó que se evaluará otro recorte de la tasa de interés en junio. En cuanto a la inflación, el IPC de mayo (mensual) se ubicó en -0.42%, segundo descenso consecutivo debido, principalmente, a una caída en algunos alimentos y las tarifas eléctricas. De este modo, la tasa de inflación anualizada se encontró en 3.04% desde el 3.69% del mes anterior, situándose por encima del rango meta fijado por el BCRP (entre 1 y 3 por ciento). En el mercado de valores, el Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (SP/BVL Peru General) acumuló un avance del 2.78%, en lo que va del año, y ganó 2.83% en el mes de mayo.