Comentario Mensual de Inversiones - AFP Integra

La Bolsa de los Estados Unidos cerró con una ligera caída (-0.12%), mientras que las plazas bursátiles de los mercados emergentes continuaron generando retornos positivos...

A diferencia de agosto del año pasado, cuando hubo una turbulencia en los mercados por la devaluación del Yuan en China, este mes se presentó sin sobresaltos. La Bolsa de Estados Unidos cerró con una ligera caída (-0.12%), mientras que las plazas bursátiles de los mercados emergentes continuaron generando retornos positivos. El evento destacado fue el discurso de Janet Yellen, la presidenta de la Reserva Federal de los EE.UU., en el encuentro de los banqueros centrales en Jackson Hole (Wyoming). Yellen señaló que las condiciones para un alza de tasas se han incrementado en los últimos meses, pero que en el futuro las subidas de tasas serían graduales.

En los Estados Unidos, el Producto Bruto Interno (PBI) del segundo trimestre del año se expandió 1.1%, ubicándose por debajo del 1.2% reportado el mes pasado, de acuerdo a la segunda estimación del Departamento del Comercio. En cuanto al mercado laboral, en julio la tasa de desempleo se mantuvo en 4.9%; además, se generaron 255,000 nuevos puestos de trabajo no agrícolas, superando las estimaciones de analistas que esperaban 187,000 nuevos empleos. Respecto a la política monetaria, la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) volvió a dejar intactas las tasas de interés. La presidenta del ente emisor, Janet Yellen, indicó que la economía de los EE.UU. está cerca de las metas de la Fed en lo que respecta a empleo y estabilidad de precios; asimismo, que el escenario para una subida de tasas se ha fortalecido. En este contexto, la probabilidad de un alza de tasas en setiembre subió a 36% desde 21%, y la posibilidad de que el Banco Central eleve sus tasas en diciembre se ubicó en 63.7% desde 51.8%, según CME Group. El índice S&P 500, el más representativo de la Bolsa estadounidense, cayó 0.12% en agosto.

En Europa, el Banco Central de Inglaterra realizó una serie de estímulos monetarios para mitigar el impacto del “Brexit” en la economía del Reino Unido. Entre sus medidas se encontraron: (i) la reducción de su tasa de referencia a un mínimo histórico de 0.25%, desde 0.5%, siendo el primer recorte en 7 años; y (ii) elevar su programa de compras de bonos públicos a £ 435,000 millones desde los £ 375,000 millones. Por otra parte, la primera ministra británica, Theresa May, señaló que se debe descartar cualquier posibilidad de un segundo referéndum o intento de permanecer en la Unión Europea (UE). En cuanto a la inflación del bloque del euro, los precios al consumo se mantuvieron estables en agosto, en

0.2% de forma interanual, según el dato preliminar de Eurostat. El índice Euro Stoxx 600, que sigue a las 600 empresas más importantes del viejo continente, se apreció 0.48% en el mes de agosto.

Por el lado de los mercados emergentes, en julio las importaciones de China cayeron 12.5% frente al mismo mes del año pasado, lo que representa el mayor declive desde febrero, mientras que las exportaciones del gigante asiático cedieron 4.4% en el mismo periodo. La data indicaría un mayor impacto en la demanda global tras la decisión del Reino Unido de salir de la UE. En Latinoamérica, en agosto las Bolsas de Brasil y México registraron rendimientos del 1.03% y 1.89%, respectivamente.

En el mercado local, el Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (SP/BVL Perú General) retrocedió 0.53% en agosto, acumulando un avance del 53.63% en el presente año. En cuanto a la inflación, el IPC de agosto (mensual) se ubicó en 0.36%, la mayor variación porcentual desde marzo; no obstante, la tasa de inflación anualizada continuó moderándose, al encontrarse en 2.94% desde el 2.96% del mes anterior, situándose en el rango meta fijado por el BCRP (entre 1 y 3 por ciento).